一、巴西监管放行，交易拿到重要审批节点
2026 年 1 月 21 日，巴西官方公报以及巴西经济保护行政委员会（Cade）官网同步更新消息，Cade 下属监督部门已经无条件批准欧莱雅集团和开云集团之间的交易。这也是这笔价值不菲的高端美妆合作，推进路上又一个关键的监管进展。
这笔合作并不是近期才敲定。早在 2025 年 10 月 20 日，欧莱雅、开云集团就联合对外发布公告，宣布结成面向奢华美妆以及健康赛道的长期战略合作伙伴。公告把合作的几大块内容交代清楚，整个协议打包总价值达到 40 亿欧元，等到 2026 年上半年交割落地，欧莱雅会以现金方式完成支付。
二、交易包含三大板块，香氛业务是核心看点
1、Creed 品牌出售是本次交易里最受香水爱好者关注的部分。Creed 本身属于老牌高端香氛品牌，在全球高端香水市场拥有稳定受众，不少标志性香调拥有很高知名度，纳入欧莱雅之后，也会直接充实欧莱雅在顶级香氛赛道的品牌矩阵。
2、开云旗下标志性时装屋的美妆、香氛授权许可同步转移。当中就包含 Gucci 美妆香氛相关授权，这意味着后续这部分美妆与香氛产品线的运营，将交由欧莱雅接手，品牌的香氛开发、渠道铺货、市场推广逻辑都会随之调整，对整个高端香水市场格局带来不小影响。
3、两家企业还准备落地一项独家合资项目，方向瞄准健康长寿领域，一起挖掘这片赛道里潜在的商业机会，把合作边界从传统美妆香氛向外延伸。
三、行业格局迎来变动，高端香氛赛道竞争加剧
一直以来，高端香水都是奢侈品美妆里增长潜力突出的板块。在此之前，开云手握多个奢侈时装屋的香氛美妆业务，而欧莱雅本身已经布局大量高端美妆与香氛品牌。在拿下这批资产和授权之后，欧莱雅在高端香氛赛道的话语权进一步提升。
当然，巴西审批只是交易当中一环，这笔交易想要顺利落地，还需要走完其他地区对应的反垄断审查流程。按照两家企业原本规划，如果后续审批节奏顺利，在 2026 年上半年完成交割之后，新的品牌组合、授权安排就会正式生效。
市场普遍认为，一旦交易全部落地，依托 Gucci 的品牌号召力加上 Creed 成熟的高端香氛底子，欧莱雅能够在顶级香水市场形成更强竞争力，也会倒逼其他奢侈品美妆玩家调整自身布局，整个高端香水赛道接下来的竞争，会变得更加激烈。
