UCloud通过IPO注册 将正式在上交所科创板发行上市

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月，UCloud优刻得营业收入分别为：5.16亿元、8.40亿元、11.87亿元和6.99亿元，报告期内收入规模迅速提升；2017 年度和 2018年度同比分别增长62.60%和41.39%；2019年1-6月较2018年1-6月同比增长32.13%。

公有云为核心板块，混合云培育成熟

公有云是报告期内公司最主要的收入来源，报告期内分别贡献了91.43%、90.97%、85.15%和 80.89%的收入。 混合云业务培育成熟，收入占比逐年提高，报告期内分别贡献了 4.34%、5.85%、11.69%和 16.00%的营业收入，2017年度和 2018 年度的增长率分别为 119.05%和 182.44%，为公司业绩进一步提升提供了新的突破点。公有云是UCloud优刻得核心战略版块，公有云资源共享、高效经济的特点可以满足大部分用户的共性需求，未来互联网企业的高速发展和传统企业的加速上云，都将给公有云带来庞大的市场增量;公有云技术、运营、人才及资金壁垒都较高，新进入者与公司竞争难度较大，UCloud优刻得凭借其领先的技术、产品及服务，将持续享受行业发展红利。

报告期内，公司营业收入主要来自互动娱乐、移动互联、企业服务三个领域。其中，互动娱乐市场的客户来自游戏、视频影音等行业，是公司报告期内稳定的收入来源；公司在移动互联、企业服务等领域，实现了收入的突破性增长，在金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业和其他下游领域都实现了较快增长。

在科技研发投入方面，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月，公司研发费用占当期营业收入的比例分别为 18.97%、12.68%、13.51%和 13.40%。

在用户数量指标方面，2019年上半年，公司消费ID数量为 11,770 个，同比增长50.34%，新增消费ID数量为4,410个，同比大幅上升81.11%；2019 年上半年的客户次月留存率92.13%，其中规模以上客户次月留存率达到 95.16%，处于较高水平。2016年至2018年，公司用户ARPU值持续上升，2019年上半年ARPU值为 5.93 万元，领先行业平均水平。

立足“中立”，错位竞争

UCloud优刻得招股说明书披露，将通过以下方式拓展新的下游行业和客户：

发力互联网腰部客户，腰部客户对优质、贴身的云服务有强需求，公司可以凭借优质的服务、灵活的产品能力和敏捷的开发能力，形成差异化优势，错位竞争。

深耕传统企业细分领域，选取转型速度快、云化需求大，市场空间较广、格局分散，中立定位、全内资属性能发挥较大优势的行业重点突破，如零售、教育等。

拓展海外云计算业务，公司继续根据客户需求进行节点部署，提升单节点业务容量，针对性地改进产品功能和技术能力，并与合作伙伴开拓海外市场当地客户。

加强与运营商的合作，基于与中国移动良好的战略合作关系，在公有云、国际业务、私有云/混合云等多领域开展业务合作。

增强政企客户的开发，利用安全屋产品解决政企数据流通需求，带动云计算产品销售，作为差异化竞争手段，扩大公司知名度，推进政企客户的收入贡献。

尝鲜“AB股”设置

UCloud优刻得设置了“特别表决权结构”，按照本次可能发行的最多股数（含全额行使超额配售选择权，即采用超额配售选择权发行股票数量为首次公开发行股票数量的 15%）计算，季昕华、莫显峰及华琨在本次发行完成后将合计直接持有发行人 19.3964%的股份及 54.6113%的表决权。

兴业证券认为，科创企业以轻资产经营为主，难以获得商业银行信贷支持。这类企业初期又需要大量资本投入，盈利周期较传统企业更长，对融资迫切性更高。多轮股权融资容易使公司创始人或管理团队股份被稀释，甚至丧失公司经营决策权。

科创板推出同股不同权制度有利于实现资本市场多方共赢。一、同股不同权制度使A股投资者能够分享本土科创企业成长的红利，也便利企业融资，实现资本市场投资者红利和企业成长的良性循环。二、同股不同权制度能避免企业内部股权纷争，财务投资者享受分红和资本利得，企业创始人把握公司的决策权，保证企业长期发展轨道；三、将更多优质企业留在国内。这对资本市场实现为本土企业融资、定价和风险分散的核心功能有重要意义。